2026-03-27 금융시장 정리

코스피, 외국인 순매도에 하락 마감…코스닥은 오후 반등해 상승 마감

장 초반 큰 폭으로 출발한 지수가 장중 낙폭을 일부 회복했으나 외국인 매도에 압력을 받으며 하락으로 마감했다. 이날 코스피는 개장 때 전 거래일 대비 큰 폭으로 밀려나며 5300선 초반까지 떨어졌고 장중 저점은 5220.10에 이르렀다. 종가는 전일 대비 0.40% 내린 5438.87로 장을 마쳤다.

수급을 보면 개인과 기관이 각각 2조7121억원과 7786억원 순매수한 반면 외국인은 3조8774억원을 순매도했다. 시가총액 상위 종목 가운데 삼성전자는 장중 17만2000원까지 하락했다가 낙폭을 대부분 만회해 17만9700원으로 마감하며 종가 기준으로 18만원 아래로 내려간 것이 보름여 만의 일이다. SK하이닉스 역시 장중 저점을 찍은 뒤 92만2000원으로 마감하며 최근 몇 주간 최저권으로 내려왔다.

반면 코스닥은 장 초반 하락 출발 뒤 상승 반전해 0.43% 오른 1141.51로 거래를 끝냈다. 코스닥에서는 개인과 기관이 순매수한 반면 외국인은 순매도세를 보였고 일부 바이오와 중소형 종목에서 강세가 관찰됐다. 업종별로는 대형 기술주가 약세를 보인 가운데 일부 성장주가 상대적으로 선전했다.

이번 장세는 외국인 매도라는 단일 요인과 개별 종목별 수급 변화가 맞물리며 지수 흐름을 만들었다. 단기 변동성은 클 수 있으나 향후 방향성은 외국인 수급 변화와 글로벌 외환 흐름에 영향을 받을 가능성이 크다.

코스닥 제약·바이오군 약진, 삼천당제약이 시총 탑으로 부상

중동 사태로 인한 변동성이 커진 가운데 코스닥에서는 제약·바이오 업종이 상대적 강세를 보이며 존재감을 키우고 있다. 코스닥 시가총액 상위 10개 종목 가운데 6개가 제약·바이오 기업으로 채워지는 모습이 관찰되며 이들 종목은 이달 들어 지수 하락에도 불구하고 비교적 견조한 흐름을 유지했다.

특히 삼천당제약의 주가 급등이 두드러진다. 연초 이후 전일까지 누적된 상승률이 기사에 언급된 수준으로 매우 높아지며 코스닥 시총 1위에 올랐다. 시장의 관심은 경구용 치료제에 대한 개발 기대에 집중돼 있다. 세마글루타이드 계열의 제네릭 개발과 먹는 인슐린 임상 추진 소식이 투자심리를 자극했다. 최대주주 지분 매도 관련 이슈가 있었지만 중대한 소식을 예고하는 주주서한 공개가 오히려 상승 흐름을 지지한 점도 눈에 띈다.

알테오젠, 에이비엘바이오, 코오롱티슈진 등 주요 바이오 기업들도 시총 상위권에 자리잡았다. 일부 기업은 임상 진전이나 기술이전 기대감이 매수세로 이어졌다. 정부의 코스닥 지원 기조와 함께 새로 상장한 바이오 액티브 ETF 편입 수혜도 해당 종목군에 대한 관심을 증폭시켰다.

다만 업종 특성상 임상 결과나 연구개발 성과가 기대에 미치지 못하면 가격 변동성이 크게 확대될 위험이 존재한다. 증권가에서는 기업의 펀더멘털과 개별 파이프라인의 진전 상황을 면밀히 확인해야 한다는 목소리가 나오고 있다. 중동 리스크가 완화되면 외국인 자금 유입이 이어질 가능성이 있다는 분석도 함께 제시됐다.

세계국채지수 편입, 국고채에 대규모 외국인 자금 유입 기대와 변수

다음 달부터 우리 국고채가 세계국채지수 WGBI에 단계적으로 편입된다. 이 지수는 선진국 채권시장을 대표하는 지수로 분류 기준을 충족해야 편입되며 우리 국채는 관찰 대상 국가로 지정된 이후 정식 편입이 확정돼 다음 달부터 11월까지 8개월에 걸쳐 지수 반영이 이루어진다.

지수 추종 자금 중 우리 국고채에 반영되는 비중은 약 2퍼센트 수준으로 산정돼 있고 이를 환산하면 대략 600억 달러 규모의 자금, 기사에서 제시된 금액으로는 약 90조원이 유입될 것으로 추정된다. 지수 특성상 연기금과 중앙은행 등 장기 성격의 자금이 유입될 가능성이 크며 이들 자금은 달러를 원화로 환전해 채권을 매입하게 된다.

다만 실효 효과에는 몇 가지 변수가 존재한다. 채권 투자자들은 환헤지를 병행하는 경향이 있어 전체 유입 자금 가운데 환헤지 비중이 높을 경우 원화에 대한 하방 압력은 제한될 수 있다. 일부 증권사는 환헤지 수요를 전체의 절반 가량으로 보고 있다. 또한 지수 벤치마크를 따르는 글로벌 자금 가운데 상당 부분이 일본계 연금과 보험으로 추정되며 이들 자금은 실제 투자까지 시간이 걸리는 편이고 정치적 변수에 민감할 수 있다.

추가로 4월에는 외국인 배당금 역송금 수요가 집중되는 점이 환율 변동성의 단기적 요인으로 작용할 수 있다. 기사에서는 외국인이 받을 국내 배당금 규모가 일정 수준이며 그 가운데 상당 비중이 4월에 집중된다고 전했다. 따라서 지수 편입에 따른 자금 유입 효과는 기대되는 바가 크지만 환헤지와 투자자 구성, 단기적인 역송금 수요 등의 변수로 인해 원화 가치에 미치는 영향은 단계적이고 가변적일 가능성이 있다.

한화솔루션 2조4000억원 유상증자에 소액주주 반발과 증권업계 우려 확산

한화솔루션이 이사회를 통해 2조4000억원 규모의 유상증자를 결정하자 주가가 이틀간 20퍼센트 넘게 하락했다. 회사 측은 마련된 자금 중 1조5000억원을 재무구조 개선에 투입해 연결 부채비율을 낮추고 나머지는 미래 성장 투자 재원으로 배정한다고 밝혔다. 경영 여건을 고려한 조치라는 설명과 함께 실무적 필요성을 인정하는 시각이 존재한다.

그러나 소액주주들의 반발이 강하게 표출됐다. 소액주주 플랫폼에서 금융감독원에 중점심사를 촉구하는 탄원서를 제출했으며 서명 인원은 기사에서 제시된 수치로 1826명이다. 주주들의 핵심 불만은 유통주식 수 증가로 인한 지분가치 희석과 사전 설명 부족이다. 정기주주총회에서 별도 언급이 없던 계획이 갑작스럽게 발표된 점이 반발을 키웠다.

증권업계에서도 투자 의견을 하향하는 보고서가 잇달아 나왔다. 일부 증권사는 투자전망을 중립으로 낮추거나 매도 의견을 제시했다. 그 근거로 제시된 부분은 유상증자를 통해 기대되는 재무 개선 효과가 제한적이라는 점과 남은 차입금 규모를 의미 있게 줄이기 어렵다는 점이다.

이번 결정은 지난해 유사한 사례로 주목받았던 다른 계열사의 대규모 유상증자 사례와 비교되며 감독 당국의 검토도 예고됐다. 당국은 증권신고서를 면밀히 검토해 유상증자의 타당성을 살펴보겠다고 밝혔다. 기업의 재무 필요성과 주주 보호 사이의 균형을 어떻게 맞춰갈지가 남은 관전 포인트다.

개인 투자자 거래 급증, 변동성 확대 속 단기 매매 성향 강화

급등락 장세 속에서 개인 투자자의 시장 참여와 단기 매매 비중이 크게 확대되고 있다. 3월 코스피 시장의 일평균 주식 거래량은 기사에 제시된 수치로 11억3222만 주로 한 달 전보다 증가했고 회전율은 1월 18.13퍼센트에서 3월 32.08퍼센트로 상승했다. 보유 기간이 단축되며 상장주식 중 상당수가 짧은 기간 안에 손바뀜되는 특징이 나타났다.

시장 변동성이 급격히 커진 가운데 프로그램 매매 일시 중단과 서킷브레이커 발동이 잦아졌다. VKOSPI 변동성지수가 장중 높은 수준까지 치솟는 등 공포 심리가 확산된 시기도 있었다. 그럼에도 개인의 예탁금과 신용거래융자 잔고는 증가해 개인 자금의 시장 유입이 이어지고 있다. 3월 한 달간 외국인의 대규모 순매도에 개인이 대규모 순매수로 대응한 점이 지수 하방을 어느 정도 지탱했다.

전문가들은 현재의 변동성이 단기 성격의 자금 유입과 투자자들의 군집행동이 결합된 결과라고 진단한다. 거래 활성화는 시장 유동성을 높이는 한편 가격 변동 폭과 속도를 확대하는 요인으로 작용한다. 이 같은 구조에서는 개별 종목의 급격한 상승과 하락이 빈번해질 수 있다.